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来源:jyjiangcai.com.cn 晋州晚报
2019-11-10

  近期买卖所正严格控制并购重组停牌。这意味着上市公司因并购重组动辄几个月的长时间停牌将成为过去式。投行人士表示并购重组不停牌或者缩短预案发布前的停牌期可能成为新常态。这也对中介机构的工作提出挑战操作重组买卖需要有全新的应对措施。

  华南一家大型投行的业务总监告诉记者在不停牌的情况下筹划重大资产重组最大的风险在于股价波动导致发行价格难锁定影响买卖意愿。

  根据〖上市公司重大资产重组管理办法〗的规定上市公司拟采取发行股份方式购买资产的发行股份的价格不得低于市场参考价(本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个买卖日、60个买卖日或者120个买卖日的公司股票买卖均价之一)的90%。

  信公咨询合伙人黄智表示:“以往停牌的时候股票价格基本就锁定了。涉及发股购买资产时大家至少是在一端确定的情况下协商方案。现在严控停牌了中介机构推行买卖的难度将提升。”

  前述投行业务总监表示直接披露预案的做法要求保密合规工作到位。到了披露预案的阶段上市公司、并购标的与中介机构有相当多的人员牵涉其中这对内幕信息控制提出了较高要求。

  也有投行人士表示不管停牌与否上市公司理应按相关法律法规的要求管理内幕信息中介机构相关人员作为法定内幕信息知情人也对内幕信息承担保密义务。在不停牌的情况下内幕买卖防控更应该落实到位。

  事实上买卖所严格控制并购重组停牌已经持续了半年多。今年以来多家上市公司未申请停牌就披露了筹划重大资产重组的提示公告及进展甚至直接披露了重组方案。

  黄智表示重组不停牌在实际推行中市场并没有出现异常波动这说明监管的大方向没有问题。“我非常捧场目前的重组不停牌制度。但中介机构与上市公司在实操中难免会遇到一些问题。”

  在黄智看来此前重大资产重组一般1个月披露行业2个月披露买卖对手3个月完成重组预案这些都是按照停牌的情况来算的。现在改成分阶段披露如何披露?什么时候披露哪些内容?都需要进一步摸索。

  有关锁价与停牌的矛盾前述投行业务总监表示一方面当前的定价机制或需要进行新的调整进一步提升定价弹性;另一方面建议简化预案的披露平衡操作上的难度。(徐蔚)

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  昨天(11日)是第十二届中国国际航空航天博览会最后一天。据统计本届珠海航展期间签署订购协议超过1400亿元成交了239架各种型号的飞机总接待观众人数超过38万。

  据了解本届珠海航展为期6天规模创历史之最。共有来自全球43个国家的近800家厂商参展。

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